Arthur Hayes：美丽大法案或造成美元流动性供给短暂停滞，市场或将横盘至8月

2025-07-03 13:33:14律动BlockBeats分享至:

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BlockBeats 消息，7 月 3 日，Arthur Hayes 今日发表文章指出，特朗普的支出法案（称为「美丽大法案」）获得通过后，美元流动性创造可能会出现短暂的停滞。
自 1 月 1 日起，财政部继续主要通过提取其支票账户——财政部普通账户（TGA）的资金来为政府提供资金。截至 6 月 25 日，TGA 余额为 3640 亿美元。根据财政部在其最新季度再融资公告中的指导意见，如果今天提高债务上限，TGA 余额将通过发行债券补充至 8500 亿美元。这将导致 4860 亿美元的美元流动性收缩。唯一可能缓解负面冲击的主要美元流动性项目是资金从 RRP 账户（目前为 4610 亿美元）中流出。
牛市可能会在短时间内被打断。从现在到 8 月份杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔美联储会议上发表讲话期间，市场将横盘整理至略低。如果 TGA 补充被证明对美元流动性不利，那么下行空间在 90,000 美元到 95,000 美元之间。如果补充被证明毫无意义，比特币将在 100,000 美元左右徘徊，而不会突破 112,000 美元的历史高点。
「我有一种感觉，鲍威尔将宣布结束量化紧缩政策和/或其他看似平凡但意义重大的银行监管改革。」到 9 月初，债务上限将会提高，TGA 基本得到补充，共和党将集中精力发放福利，这样他们就不会在 2026 年 11 月的本选区遭遇马姆达尼的打击。届时，绿色十字星将在货币发行激增的推动下刺穿空头。

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