渣打银行重申比特币20万美元年终目标价：三大动能支撑看涨逻辑
「虽然 MicroStrategy 近期增持速度放缓，但二季度非 MicroStrategy 机构的抢筹表明新进者足以填补三季度需求缺口。」Geoffrey Kendrick 在报告中写道，「我们预计企业财库整体在三季度的比特币购买量将超越二季度，形成持续的资金流入驱动。」
渣打银行认为，当前比特币价格走势由机构需求主导，而非过往周期中的减半后供应收紧逻辑。历史数据显示，比特币在前几轮减半后的 526 天和 547 天分别见顶回落，但 Geoffrey Kendrick 指出，ETF 和企业财库等新型资金渠道（此前周期中不存在）已打破这一模式。他预计长期持有者抛压将弱于 2025 年水平，持续资金流入足以消化任何获利了结。
此外，Geoffrey Kendrick 特别强调 10 年期国债期限溢价指标的重要性——自 2024 年初以来，比特币价格走势与该指标高度同步，而渣打预计期限溢价将继续上升。
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