QCP：宏观不确定性上升，但加密市场结构性看涨信号仍在强化
不过，比特币表现相对坚挺，周日曾短暂触及 107,000 美元。这轮初始上涨很可能由 Metaplanet 宣布以 1.04 亿美元购入比特币引发，同时 Strategy Inc 也照例进行增持。但这一涨势并未持续，BTC 永续合约的资金费率跃升，交易员趁势平仓获利，导致部分高杠杆多头仓位被清算。
尽管 BTC 在亚洲时段已回吐部分涨幅，但整体仍处于近期震荡区间内，并受到机构需求回暖的支撑。现货比特币 ETF 仍持续吸引资金流入，显示其基本面支撑强劲。
尤其值得注意的是，即便在穆迪下调美国信用评级、股市情绪偏「避险」的背景下，BTC 仍能在周末实现上涨，这进一步强化了其作为「价值储存工具」的定位。这个叙事正在获得更多共识，有望成为长期利好催化剂。
与此同时，整个加密市场的叙事也在升温。Coinbase（COIN）将于今晚正式加入标普 500 指数，这不仅具有象征意义，也代表主流接受度和机构可信度的提升。这一消息正值其战略收购 Deribit 之后，时机可谓恰到好处。
波动率市场也反映了市场的乐观情绪。尽管现货价格处于盘整，宏观不确定性仍存，加密资产的隐含波动率依然保持相对高位。值得一提的是，比特币看涨期权的偏斜结构在大多数期限上仍保持稳定，暗示市场整体仍维持结构性看涨的预期。
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